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沪指重返3000点四大证券报牛市不改顺势而为

发布时间:2021-01-25 11:25:23 阅读: 来源:无机防火隔板厂家

沪指重返3000点 四大证券报:牛市不改 顺势而为

上海证券报:3000点再出发:资金跑步入市,个股难搭大盘便车  昨日两市在延续巨量成交的同时,上证综指时隔43个月后再见3000点,令见证上一轮牛熊转换的投资者唏嘘不已。

纵观2008年全球金融危机之后沪指三次站上3000点,不难发现,支撑A股的基本面背景、市场容量和运行特征已经发生了巨大的变化。尽管大盘及部分板块在急速拉升后短线调整风险不容忽视,但以沪指再见3000点为标志,A股市场已进入新常态,踏上新征程。  新常态:天量成交、巨幅震荡、跑步入市  对于长期关注A股的投资者来说,大盘短时间内迅速上涨并不是新鲜事,但两市近几天动辄逼近万亿的成交则是前所未有,如此巨额的成交在令人瞠目的同时也给A股盘中运行规律带来了不小的改变。  以昨日盘中为例。上周五证监会在新闻发布会上介绍了A股目前的基本情况及近期成交分布,同时提醒市场各界不要忽视风险。另一方面,市场在两周内连续上涨逾15%后累积了相当强烈的调整需求。昨日早盘对此作出明显反应,沪指大幅低开1%,而后顺势下落探出当日最大跌幅1.9%。但在短短几分钟后,大盘马上稳住跌势转头向上,此后便以持续上攻的态势顺利站上3000点。沪指盘终收报3020.26点上涨2.81%,成交5935亿元。深成指盘终收报10554.57点上涨4.84%,成交3876亿元。  从成交分布上看,大盘昨日早盘由跌转涨的过程极具代表意义。沪指早盘在集合竞价阶段成交65.34亿元,开盘后前三分钟成交232亿元。与今年年中相比,这短短几分钟的成交量已可与当时沪市半日成交相比。此时,沪指已做出“V型”翻转,为全天上涨奠定了基础。同样在上周五,沪指盘中跳水,而后做出“深V”翻转,尾盘拉起再创新高。在翻转过程中的半小时内,沪市成交逾2000亿元。这一规模哪怕作为过去沪市全天成交也足以被称为巨量。  有分析人士认为,曾经的天量成交近期在市场上已成常态。这使得大盘的部分短线调整需求能够很快在巨量成交中集中释放,尽管调整耗时较短,但厚度颇为可观。与2011年沪指两次达到3000点时相比,彼时沪市单日换手率在0.5%左右,而上周五沪市换手率已达2.05%,昨日也达1.88%。充分换手使得短线调整需求能在盘中得到部分满足,形成一致预期后的惯性也更为强烈。  巨额成交的一大基础来源于不断入市的个人投资者。据调查,深圳多家旗舰营业部人满为患,采取限号措施。某券商旗舰营业部负责人表示,为提高客户体验,目前仅对资产超过一定量的高净值客户放号,就这样加班加点依然成为工作常态。  有深圳私募表示,未来可能有多种调整方式,但上涨大方向基本确定,因此不惧怕调整。该私募表示,各路资金依然在源源不断入市,这把火已呈燎原之势,趋势一旦形成便有自身运行规律,除非超强外力否则很难打破。  风向切换:个股难搭大盘“便车”  昨日盘面另一个特殊现象也对揭示A股新常态具有代表意义。在沪指大涨2.81%,深市大涨4.84%的背景下,两市仍有1129只个股下跌,占全部A股的44%。其中17只个股跌停。创业板指则下跌0.93%。从深交所公布的交易公开信息看,不少跌停收盘的中小板及创业板个股出现机构席位集中出逃的现象。由此可见,尽管大盘气势如虹,昨日有相当部分的投资者甚至机构投资者损失惨重。  事实上,以少数大盘股上涨拉动大盘,绝大多数个股不涨甚至下跌的现象也是本轮市场行情的一大特征。今年7月A股重心开始上移时,以中小市值个股为主的中证500走势曾独领风骚。三季度中证500指数上涨25.25%,远远跑赢上涨13.2%的沪深300指数,以及大盘金融股更为集中的上证50指数。而在第四季度,风向已经明显切换,中证500指数上涨10.1%,沪深300指数上涨32.72%,而上证50指数在第四季度涨幅已达41.91%。  大盘上涨难以普惠个股存在多方面的原因。一方面,本轮行情的热点板块金融股市值普遍较大,对指数拉动作用明显。同时沪指登上3000点外部环境与此前大为不同,也影响到了市场内部的涨跌分化。  有分析人士指出,沪指前度造访3000点,一大推动力就来自于彼时的4万亿投资及其余波。大量新增流动性进入股市,再结合市场由此产生对宏观经济迅速走出低谷再次起飞的预期,造就了一波短暂的牛市行情。而随着4万亿投资的副作用逐渐显现、经济复苏的不及预期,A股也再次陷入长期的熊市行情。  眼下,经济增速在向下换挡的同时进行结构转型已形成广泛共识。增量资金在入市的同时并不会期待经济基本面出现戏剧化的转好,因此对行业的选择更加挑剔。从昨日盘面上看,除券商股外,军工板块及自贸区概念板块走强,均紧紧围绕改革红利这一主线,板块走强除情绪面资金面的推动,也确实存在基本面转好预期的支撑。  杠杆操作:风控更应加强  在沪市本次再上3000点的征途上,融资资金的作用不容忽视。截至上周五,两市融资余额达8810.1亿元,较年初增长155%。在上周五,两市融资买入额达1678亿元,在两市当日总成交额中占比达15.6%。  除融资融券操作,市场上的各类杠杆工具也比比皆是。各类分级基金B份额就因其更加灵活的市场表现在本轮行情中受到追捧。迅速壮大中的私募基金圈中也时有高配资倍数的激进操作者出现。  越来越普遍的杠杆在上涨趋势中无疑令行情烈火烹油。但投资者也应冷静地意识到,杠杆固然能在上涨中放大收益,也会在下跌时放大损失。医药B就在昨日大跌5%,跌幅远远超过其母份额的重仓股跌幅。  业内人士强调,投资者尤其是使用杠杆的投资者必须注意,任何杠杆工具都有其内含止损措施。当融资买入相关个股在短线回调中快速下跌时,就有可能因为跌幅过大而引发止损机制。对于杠杆使用者来说,不能有效控制资金风险可能会造成失去所有筹码。  对于没有使用杠杆的投资者来说,如果行情出现回调,可能引发杠杆投资者成倍的抛售以满足风控需要,甚至可能因为触发被动平仓措施而带来大量强制卖盘,使得个股乃至市场在短期内出现快速大幅调整,其向下力度可能与其在上涨趋势中的涨幅相仿。据了解,为控制股价快速上涨后的风险,多家券商已在近期调高了融资融券业务保证金比例,以降低投资者杠杆倍数。  中国证券报:A股进入“3时代”,3000点之上顺势而为  时隔三年多,沪综指终于再度站上3000点,并由此进入“3时代”。市场热点一波未平一波又起,逐步从金融股开始向自贸区和军工题材蔓延,多点开花之势渐成;同时,指数、板块和个股间的分化也进一步加剧。市场多空分歧加剧,主要表现为股指期货持仓量频创新高及沪股通对券商股的激烈博弈。不过,总体而言,买入热情依然高涨。此时,市场距离2011年4月18日创下的前高点——3067.46点仅一步之遥,后期如果市场突破这一点位,则将创下近四年新高,并开启新的征程。在惊喜与惶恐交织中,牛市梦想已照进现实,不管市场风格如何变动,A股投资者顺应时势进行布局应为上策。  A股进入“3时代”  昨日,蓝筹板块普涨促使沪综指盘中再现百点长阳的强劲走势,并轻松打赢3000点整数关口攻坚战。由此,继2011年4月之后,A股市场重回3000点上方。  在上周五“天价天量”之后,面对昨日早盘沪综指的小幅低开,投资者并未预料到逼空格局仍能演绎得如此淋漓尽致。在非银金融、国防军工和交通运输等板块带领下,沪深两市股指低开后即逐步上攻,而翻红后涨势一发不可收拾,沪综指盘中一度触及3041.66点高位,涨幅最高超过3.5%,百点长阳再现。在刷新三年多的新高后,大盘并未进一步向前高点3067点发起冲击,尾盘小幅回落,最终报收于3020.26点,大涨82.61点,涨幅为2.81%。同时,受房地产和家用电器等板块大涨带动,深证成指表现更为强势,盘中一度触及10587.62点,涨幅超过5.1%,最终报收于10554.57点,大涨487.29点,涨幅为4.84%。  股指期货方面,昨日四个合约全线大涨5.2%以上,合计持仓量达24.21万手,较上一个交易日增长9344手,再创历史新高。其中,主力合约IF1412较沪深300指数升水74.32点,虽未创出历史新高,但仍居历史高位,体现浓郁做多气息。  与指数节节高攀不同的是,昨日A股市场成交额并未再创新高。据数据,沪深两市成交额分别达5934.78亿元和3673.28亿元,虽维持高位但均未超过上周五的“天量”水平。  蓝筹股再度集体躁动助推股指强势攻坚。昨日28个申万一级行业中,23个行业实现上涨。其中,非银金融、国防军工、建筑装饰和钢铁行业涨幅位居前四位,分别大涨8.52%、6.92%、5.62%和5.05%;同时,交通运输、房地产和公用事业等行业涨幅也均超过3%。概念方面,福建自贸区、粤港澳、航母和通用航空四个板块分别大涨8.32%、6.40%、5.95%和5.44%;此外,北部湾自贸区、高端装备等板块涨幅达到5%。  分化格局愈演愈烈  不过,透过指数大涨的表象,看到的是指数、板块和个股之间分化格局的愈演愈烈。同时,机构与沪股通专用席位在券商股身上展开博弈。  面对着“指数型”上涨,个股的分化日益触目惊心。从涨跌情况来看,A股市场中正常交易的2307只个股中,仅有1123只个股上涨,而下跌个股达1143只,超过上涨个股数。  从涨停股和跌停股情况来看,在87只个股演绎疯狂涨停的同时,也出现16只个股跌停的惨烈情形,且这些个股中软件股、网络股与医药股占据大部分。  这种个股的分化情况在行业板块的涨跌幅上也有明显的体现。昨日在蓝筹股板块普现大涨的情况下,计算机和休闲服务行业则分别下跌1.71%和1.16%;同时,医药生物、轻工制造和化工行业也均处于下跌状态。概念方面,大数据、在线旅游和网络安全等板块跌幅均超2%。  个股分化使得各市场指数表现差异较大。暂且不说创业板指下跌0.93%和中小板指微涨0.28%,深证成指比上证综指的涨幅高出2个百分点,足见普涨的权重蓝筹之间其实也差异巨大。上证综指的前三大权重股中国石油、工商银行和农业银行昨日涨幅均未超过2%;而深证成指的前三大权重股万科A、格力电器和平安银行的涨幅则分别达到7.33%、5.69%和4.82%;相反,创业板的权重股则涨跌互现。  而以往加仓蓝筹股的沪股通和机构昨日在券商股身上展开激烈博弈。上交所盘后数据显示,沪股通专用席位昨日出现在国金证券和兴业证券的卖出前五名之列,国金证券遭遇两家机构的大手笔卖出。沪股通专用席位则在中信证券展开博弈,但买入金额更高。  牛市不改 顺势而为  A股重回到3000点上方,可谓牛市梦想真正照进了现实,此时投资者的心中掺杂着激动喜悦和诚惶诚恐。分析人士指出,在改革大潮推动下,面对着蓝筹强势逆袭引发的扑面而来“牛旋风”,此时猜测指数还能涨几日意义不大,顺势而为应为上策。  回顾2011年股市冲上3000点的情形,在扩大直接融资的政策导向,以及房地产调控政策的综合影响下,不少炒房资金涌入股市推高了股指,同时市场中对通胀趋缓和货币政策放松预期升温。对比来看,分析人士指出,当前,市场同样面临着地产预期改变引发的资金入市、货币政策宽松格局;不过,比之前驱动力更强的是国家对经济转型和改革的积极持续推进。由此,行情的持续性将远远超过此前。  不仅如此,比之前更为强劲的是增量资金的大举入市。分析人士指出,随着A股强势行情的演绎,各路资金通过多种渠道积极涌入市场,其中不少资金通过股指期货、分级基金、融资融券等杠杆途径涌入,海外资金则可以通过沪股通介入,因而此轮行情的逼空式演绎尤为“任性”。不过考虑到这些杠杆的“双刃剑”效应,一旦这些资金获利回吐,引发的短期调整料将震动较大。  展望后市,行情到底是继续沿着逼空式大涨的路径延续,还是逼空休整从而迎来题材活跃全面开花格局,在牛气冲天的行情中一切皆有可能。不过,分析人士指出,不管市场风格如何演变,顺势而为在牛市中都将获得良好的收益。  证券日报:时隔44月沪指重上3000点,专家:震荡为大概率  昨日,在以券商股为龙头的权重蓝筹股引领下,上证指数突破3000点整数关,最终收报3020.26点,这是自2011年4月23日以来,时隔近44个月,沪指首次收盘站上该整数大关。短短7个月的时间,A股从2000点之下的“1”时代跨越而来直上“3”时代。  对于A股的连续大涨,分析师表示,在牛市初期,保持稳定的心态尤为重要,至于3000点之后A股的热点趋向,必然由超级大蓝筹股向中型蓝筹股过渡,这是市场价值发现的必然过程,而其间的震荡也必定会十分猛烈。  对于推动市场的资金来源,分析师表示主要来自五方面:一是部分投资房地产的资金转移战场;二是随着产业结构调整,从产业资本中挤压出来的部分资金投入到了股市中;三是银行、信托、保险等理财产品收益率降低、吸引力丧失,部分资金转投股市;四是长期回落的A股投资价值逐渐显现,有机构开始布局;五是融资杠杆的运用加大了市场资金的运作效率和效果,据统计,上周五沪深两市融资余额高达8811.03亿元。  从昨日盘面看,253类板块指数中,221类上涨,仅32类下跌,上涨板块占87.35%。券商板块指数以9.29%的涨幅位居第一,之后是航天航空、工程建设、海工装备、参股期货、水利建设、保险与电力等板块指数,涨幅均超过6%。从资金流向来看,沪深两市总计资金流出153.9亿元,板块资金方面,工程建筑、外贸、钢铁板块资金净流入靠前。  对于后市不少机构提出重回4000点的口号,虽然股市走牛是所有人都愿意看到的,但理性的分析师还是给出了更令人信服的短线判断。金证顾问表示,市场中积聚了大量的短线获利筹码,兑现需求非常强烈,同时,临近年底,资金回笼压力正逐步加大,3000点之后的震荡成大概率事件。  证券时报:3000点成分水岭,蓝筹诠释新牛市  昨日,A股延续上周强势表现,一举站上3000点重要关口。上证综指收盘报3020.26点,上涨2.81%,成交5935亿元;深证成指收盘报10554.57点,大涨4.84%,成交3876亿元。时隔近44个月之后,沪指重回3000点上方,新牛市呼之欲出。  蓝筹诠释新牛市  沪指周涨幅近10%,两市成交突破万亿元大关,这是近期“指数行情”的标签。从行情演绎过程来看,大盘股与小盘股完成了角色互换,市场重心全面从八类股转向了二类股,低估值蓝筹普遍以50%的涨幅向投资者诠释新牛市下的新常态。  昨日,证券、保险、地产等板块继续大涨,央企100、中证100等大盘股指标同样涨幅居前。从盘面看,两市近90只涨停个股中,除批量涨停的券商股外,就当属“601军团”的中字头公司表现最为抢眼,港口、机械、基建等低估值蓝筹的表现也是可圈可点。一带一路、自贸区、军工等在国家层面得到政策支持的主题机会也再度崭露头角,多路资金的做多格局已成燎原之势。  在当前的市场氛围之下,市场各方也是一边倒看多。兴业证券首席策略分析师张忆东认为,此次A股牛市既不是2005年至2007年由强劲经济基本面支撑的繁荣型大牛市,也不是2008年中央“4万亿”计划之后的“放水式反弹”,而是市场意识到经济依然面临困境、投资者的悲观情绪却因改革的推进大幅缓和、并愿意按照改革和转型的方向配置财富而演绎出来的牛市。“民间股神”林园认为,A股狂牛刚开始,明年沪指可破6000点。  3000点成分水岭  不管是改革牛还是繁荣牛,沪指天量站上3000点,已让大多数人开始相信牛市再临。  实际上,A股近期的逼空行情,历史上早有上演。2006年12月,权重股轮番拉升使大盘明显虚涨。上证综指连续向上突破2400点、2500点、2600点三大关口,但80%左右的个股却是赚了指数不赚钱甚至亏钱。仅仅10个月之后,上证综指就站上了6124点。此情此景,何曾相似,那么历史是否会简单重演呢?

投资“台风”吹起 投资者何去何从  A股市场目前这种以蓝筹股“暴动”形式飙升,让很多资深投资人直呼看不懂其中的逻辑。 现在唯一能确定的是,曾被自身历史上时间跨度最长的熊市困扰的A股,在市场存量资金之间苦苦博弈了6至7年之后,终于迈入了“有钱就任性”的全新阶段。用投资人的行话来说,那就是A股市场久违的“台风”终于刮起了。资本市场就是如此。但这一次A股股价和成交量的狂飙和以往大不相同,在融资资金的助涨助跌的“放大器”机制作用之下,场外资金以势不可挡之势,将大蓝筹的股价几乎全部打飞,而在过去两年所谓“结构化牛市”行情中表现优异的中小市值股票走势则与之呈现出“冰火两重天”的局面。“只赚指数不赚钱”成了好多老股民在最近这段大行情中纠结郁闷心情的直接写照。相比之下,反倒是最近火线开户 ,跑步进场的新股民,成为这场盛宴的最佳的受益者。对新股民而言,这种财富迅速攀升的增值感觉,成为最好的买入理由。越买越涨,越涨越买,财富效应驱动下的股价正反馈机制的力量展露无遗。  但是,这种“疯牛”行情之下,一个最容易被充满激情投资者所忽略的问题就是:当风起之时,固然猪都可以飞天;但风停住的时候,剩下的往往是一地鸡毛。在享受“台风”带来的财富迅速增长的快感之时,理性的投资者应该未雨绸缪,为下一阶段的投资方向早做准备了。当前投资人情绪高涨,股票市场财富效应最为鼎盛的时候,股票市场的投资者反倒更需要保留一份清醒的头脑。古今中外的股票市场的起起伏伏的历史清楚无误地告诉我们,不论多大的“风”都有停止之时。投资者对于自己的风险收益偏好要有清楚的认知,按照正确的逻辑在股票市场上进行投资,方才是股票市场上“安身立命”之法。如果一味地随风起舞,随波逐流,时刻去追逐市场的“热门板块”,恐怕对大多数投资人而言,在长期来看,都无法获得长期稳健的正收益。忙忙碌碌两手空,倒也不是最可怕的;频繁换股,不断追涨杀跌,才是许多投资人在股票市场最终本金亏蚀的重要原因之一。  每个投资人准备将钱投入股市时,一个首先要回答的问题就是你的投资周期到底有多长。是准备“捞上一把”就撤的过江龙,博取差价就撤;还是准备投资于企业的成长,分享企业未来的繁荣和发展。简单的划分可以把这两类投资者分为投机者和投资者,也可称为趋势交易者和价值投资者。中外股市千变万化,各有特色,但其中有不变的规律。在变与不变之间,起作用的是投资者的心理和情绪波动。在经济宏观基本面并无实质性变化的情况下, A股连番暴涨,只能说是投资者的心动了。但与投资者怦然心动相生相伴的还有另外一种情况,那就是投资者的心又是极端善变的。如今在有钱就任性的大牛市中谈笑风生的投资者,也许在未来市场大幅回调之时,在态度和立场上会来个180度的逆转。  纵观沪深股市20余年走过的历程,抛开经济基本面的起起伏伏,投资者情绪的大幅波动,完全伴随着股市的每一次牛熊切换。但是不经意之间,尽管沪深股票指数经历过“十年一觉上浮零”的尴尬,却也真真实实催生出一批涨幅超过几十倍的超级牛股,也造就了一批穿越牛熊周期的伟大企业。对普通投资者而言,与其去寻找风口之上起伏不定的“会飞的猪”,倒不如沉下心思,用简单朴实的逻辑去追寻下一个处于成长周期的、大有前景的企业,在一个较长期去和企业共成长。  其实,并不只是在熊市之时,投资人才会去消费类企业寻找投资标的,而这次金融股板块引发的市场短期的大波动,也并不会改变中国十几亿人口的消费倾向。股票指数或者有几百点的涨幅,日成交量突破了万亿,但标的企业的经营情况,并无太大变化。当热钱去追逐热点之时,一些被市场所忽视的食品,饮料,医药,科技等公司,也许反而出现了更好的长期买点。市场风向多变,唯有投资人内心不变的价值取舍,是面对变幻市场的定力的来源。(上海证券报)

证券业持续领涨后市还有多少上升空间  此轮大盘强势反弹以来,证券板块一直独领风骚,12月8日,再次以上涨178.87点和9.22%的涨幅领跑所有行业。  当日收盘,19家上市券商有11家收获涨停板,其余均收获6%以上涨幅,涨幅最低的华泰证券涨幅为6.45%。  回看证券板块今年的走势,在上半年甚至前三季度,证券板块的表现并不理想,上半年整体跑输大盘,跌幅达12.09%。下半年以来,证券板块开始发力反弹,尤其是进入11月份以来大幅跑赢其他行业板块,10月31日,证券板块以1003.99点收盘,时隔近一个半月,板块指数已实现翻倍,12月8日盘中站上2131.96点,累计涨幅达112.35%,上市券商的总市值也由年中的6871亿元,大幅提升至近1.4万亿元,实现翻番。  近一个多月以来,证券板块的上涨近乎疯狂,吸引了巨量资金的流入,面对过热的市场表现,多数投资者开始注意板块上涨积累的风险,但是多数机构并不认为证券板块将出现调整,纷纷看好。  后市依旧被看好  “2014年1至11月份,中信非银金融指数整体上涨50.05%,从分季度表现来看,第一季度证券板块表现最差,后面三个季度持续获得绝对收益和相对收益。”东北证券研究员唐亚韫分析2014年证券板块大幅跑赢大盘的原因称,提供证券板块大幅攀升的催化剂在于,2014年前三个季度,整体股票市场的日均成交量呈现逐步放大的走势;证券行业处在积极变革中,创新业务加快发展;证券行业迎来资本补充高峰期,证券行业杠杆比率提升空间进一步加大;证券公司各项业务发展顺利,证券公司经营业绩同比高速增长;四季度以来的牛市氛围促使了上市券商估值水平不断提高。  “证券板块处于业绩和估值双双提高的良性投资阶段。”唐亚韫认为,展望2015年证券板块的走势,主要的影响因素有几个方面:一是目前还很难判断市场从2014年11月中下旬开始的高成交量的持续时间,保守预计2015年的日均成交量将在2014年的基础上升5%至10%,如果2015年的日均成交量突破3000亿元,对证券公司将形成进一步助推力;二是目前80%的上市券商拥有10家以上的IPO项目储备,同时注册制改革箭在弦上,也为2015年的券商投行业务奠定了基础;三是2015年依旧是证券行业创新发展年,除了已有的创新因素继续发酵外,资产证券化业务可能将在2015年迎来重大突破。  因此,唐亚韫认为证券公司的杠杆比率有望进一步实质提升,牛市格局一旦形成后,最受益和最没有利空因素的板块就是证券板块,同时我国证券行业正在积极变革中,整体变革对证券行业来说都是利多的因素,建议2015年整体对证券板块采取买入并坚定持有策略。  面对证券板块的后市走势,申银万国研究员何宗炎更是直呼,从大牛市下券商净利润看其市值空间,证券行业的净利润还可以大幅增加300%,指数空间还有200%。  “券商融资融券余额可能达1.5万亿元以上,在此预期下行业收入可达4400亿元,上市券商的净利润可达1700亿元,按照15倍至20倍的PE,对应的市值为2.5万亿元至3.5万亿元。当前上市券商总市值为1.3万亿元,按此计算还有约200%的空间。”何宗炎分析认为,当前市场的牛市预期在不断强化,市场日交易额创历史新高,只要市场不大幅回调,大券商就会一直上涨至2.8倍至3倍PB水平,相对当前的估值水平还有20%以上空间。同时,在牛市预期之下,交易额大幅增加也会为券商的上涨奠定基础。  “2014年第三季度,股票市场日均成交额达到2912亿元,10月份的日均额为3598亿元,11月份为4418亿元,不断高涨的成交量将为券商经济业务带来丰厚的收入,这将是支撑券商业绩继续大放异彩的重要支撑力量。”上海证券研究员应楠殊预计,2014年四季度,上市券商的经营业绩将呈现加速上升态势,几乎所有上市券商都将有超越100%的同比净利润增长,并且未来十二个月内,维持对证券行业“增持”评级。  政策利好持续支撑  虽然平安证券研究员缴文超对未来证券板块有IPO开闸影响二级市场交易量、利好政策不及预期等风险提示,但是同样认为,2015年证券行业仍将交上一份满意的答卷。  缴文超分析券商的业务时称,券商中介类业务包括经纪(不含两融业务)、投行、投顾、新三板挂牌做市等。2014年经纪业务在佣金率下滑的大背景下,仍然实现了收入的同比大幅增加,主要是因为经纪业务以量补价和信用交易的反哺作用。预期2015年佣金率下降幅度减缓,券商经纪业务仍将有较大收入。2014年受益于IPO开闸,投行业务收入增长幅度较大,预计2015年,得益于注册制的推进,券商投行收入增长幅度仍将较大。2014年券商自营投资业务规模增长较快,投资收益率也有提升。预计2015年,自营投资收益仍将有较好表现。2015年资产证券化将成为券商资管业务的重要看点。融资类业务方面,预计2015年券商两融余额可能在1.2万亿至1.5万亿元之间,股权质押业务规模将有所增长,但是利差可能随着低利率环境的持续而缩窄。  业内人士认为,2015年和券商行业相关的热点在于,地方层面是2014年已经开始推进的国企改革,随着越来越多的省市具体国企改革细则的出台,相关券商必将受益;在发展直接融资的大背景下,券商行业必然受益;三是低利率环境一方面有利于券商作为资金的中介商,获得较大的利差收入,另一方面券商在转型的过程中,必将提升杠杆,将降低券商的融资成本。  值得关注的是,就在机构期待证券板块政策利好落地时,来自监管层面的利好动作不断,加强了市场对利好政策的期待。  日前,中国证监会副主席姚刚在全国政协“加快发展多层次资本市场主题座谈会”上透露,备受市场期待的新股发行注册制改革方案,已经按照中央要求,于11月底上报国务院,将在讨论完善后发布。  同时,证监会还在讨论取消股票发行的持续盈利条件,降低小微企业、创新型企业的上市门槛,拓宽创业板市场的覆盖面,并进一步推进创业板的改革;拓宽全国股转系统的融资方式、交易方式,研究降低股转系统的投资者适当性门槛;将区域性市场纳入多层次市场体系。这些将逐步推进的改革对资本市场而言无疑是最大的提振器。  “这一系列的行动就标志着新股发行注册制改革正在小跑前进。在当前管理层持续强调加大直接融资占比的背景下,新股注册制改革加速是预期之中。一方面这样可以分流银行的融资压力,另一方面,也可以加速我国资本市场市场化的进程。”应楠殊认为,虽然注册制在2015年推出是基本可以确定的事情,但出于谨慎的考虑,管理层并不会一开始就在整个市场全面推行,而更大的可能是分层次、分市场地逐步推开。  对于券商的另一大利好则是,国泰君安已获国家外汇管理局批准开展即期结售汇业务和人民币与外汇衍生产品业务。这是中国首家券商机构获准经营此项业务,也意味着上市券商有望跟进进军外汇市场。  “今年以来,券商行业的利好不断,再添券商获许进军外汇业务之喜,有望为目前券商股的喜人涨势再添助力。”应楠殊分析认为,国泰君安此次第一家获得批文打开了外汇市场面向券商的大门,说明距离上市券商进军外汇市场已经不远了。上市券商进入外汇市场将增加券商的收入来源,对行业整体形成中长期内的重大利好。  此外,在行业之外的政策层面,对未来货币政策进一步宽松及改革加速的预期,也将给证券板块提供持续上攻的动力。(中国经济时报)

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